成品油“五连跌”来袭

9月份以来，石油积极性需求减弱，加之市场供应充裕，中国及欧洲经济增长放缓均利空外盘市场氛围，近期国际油价震荡走低。受外盘拖累下，国内原油变化率跌至-2.05%，成品油“五连跌”预期逐渐升温，国内油品市场心态受到打压。

虽然9月份早已过半，国庆佳节即将来临，国内燃料油市场“金九银十”旺季效应并未显现。2014年以来华东油浆及渣油价格呈现震荡走低，油浆更是以3250元/吨的价格刷新了自2010年以来的新低，且价格仍在回落之中，并无企稳的迹象。

目前华东地区油浆价格跌至3250元/吨，较去年同期3570元/吨，大跌320元/吨或8.96%。而渣油价格在4350元/吨，较去年同期4980元/吨，下滑630元/吨或12.65%。是什么原因导致今年燃料油价格较同期出现如此大的跌幅呢？

首先，去年9月份的时候油浆及渣油的价格正处于上行通道之中，此时正值传统“金九”油品需求旺季，对价格起到了比较明显的支撑作用。而今年“春天”似乎就没有来到过，2014年至今整体行情可以用“疲软”这个词进行概括，终端需求面乏力，对今年的价格走势抑制作用较为显著。

其次，今年以来国家对燃料油消费税政策监管力度不断加大，对燃料油投机需求造成一定的利空作用。特别是自8月份实施新版增值税发票以来，燃料油偷税漏税监察严格，倒票操作难度升级，对燃料油销售情况造成阻力。客户采购过程中，更加倾向于带完税证明的燃料油产品，对部分炼厂出货形成压力。

另外，今年国内经济环境并不乐观，燃料油终端需求消化速度明显放缓，下游接货量低于往年水平。且银行方面对贷款收紧，市场上资金链普遍紧张，甚至不乏听闻部分商家资金链断裂等负面消息。为确保自身资金安全，今年商家普遍减少对西北等偏远市场的套利操作，以致燃料油整体成交量一直处于低位。

后市展望：成品油“五连跌”预期重压市场，以致场内商家心态普遍较悲观，对场内购销气氛明显起到抑制作用。国内柴油市场行情萎靡，下游企业对于油浆及焦化料深加工热情受挫，近期炼厂出货承压，部分炼厂甚有憋库风险，后市并不乐观。旺季效应已不在，预计下半年华东燃料油市场难有较大改观，仍难摆脱疲软现状。